6月16日，乐摩科技（02539.HK）股价持续低迷走势，铁心发稿，股价续跌3.08%，报11.66港元/股，总市值仅剩约6.48亿港元

事实上，乐摩科技于昨年12月3日登陆港交所，上市初期股价还一度涨至84.42港元/股的历史高位，随后便所有狂泻。如今，其最新股价较40港元的刊行价累计下降近71%，距离最高点更是暴跌逾86%，如故处于深度“破发”状况。 乐摩科技的股价坍塌，骨子上是分享推拿椅赛谈从风口跌落的缩影。 尊府清晰，乐摩科技致力于于在交易抽象体、影院、交通要道处所（包括机场、高铁站等）等消耗场景为消耗者提供机器推拿就业，公司在国内市集份额跳跃，堪称“机器推拿一哥”。

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财报清晰，2025年，乐摩科技末端营收9.07亿元，同比增长13.63%；净利润9373万元，同比增长9.23%。看似牟利双增，实则暗隐退忧。

2023年，2026在线买世界杯中国区平台公司营收增速曾高达77.75%，2024年回落至35.98%，到2025年只剩13.63%，三年间增速断崖式下降，熄火的信号彰着。同期，公司毛利率也从2023年的41.79%逐年下滑至33.67%。 事迹放缓背后，是分享推拿椅重财富阵势的反噬。铁心2025年底，乐摩科技在寰宇铺设推拿椅数目加多至10.03万台，推拿垫数目加多至43.91万件，就业网点达4.99万个。但斥地投放、阵势房钱、后期瞻仰，AG游戏(中国)官方IOS|Android手机app下载每一项齐是实打实的硬成本，且跟着行业竞争加重，这些成本还在不停走高。而行业客单价长期卡在6-15元，单台月收入天花板了了可见，堕入“越延长越不赢利”的死轮回。 另一个更中枢的问题，还在于网点布局的成果失衡。据了解，乐摩科技大部分的斥地荟萃在影院场景，而影院客流高度荟萃在节沐日晚间，候场时间短、散场离场快，推拿仅仅边角需求；加上斥地多摆放在走廊边缘，多量斥地长期方于“半闲置”状况，成为只产生成本、不孝敬利润的“低效财富”。为此，乐摩科技的畛域扩展不仅莫得酿成护城河，反而成了千里重的职守。 除了事迹成色不及外，股价跌得如斯惨烈，与上市结构的先天不及也相相关。 乐摩科技IPO时既莫得引入基石投资者，也未建树绿鞋护盘机制，非常于“裸奔”上市。上市初期，散户脸色推高了股价，却莫得机构资金长期托底。一朝热度落潮、资金裁撤，缺少流动性的港股小票就只可解放落体。

说到底，分享推拿椅挠中的仅仅“痒点”，而非“痛点”。手机没电必须充电，出行未便需要单车，但推拿不是刚需。碎屑化、低频次、低客单价的生意属性，决定了赛闲聊花板本就不高。

当成本市集从“听故事”追忆“看事迹”，乐摩科技的股价追忆也就成了势必。如今市盈率TTM仅6倍多AG庄闲游戏中国官方app下载，看似估值低廉，但淌若不可从“畛域延长”转向“成果进步”，砍掉低效网点、打磨用户体验，再低的估值或也难挡下降趋势。